投资的常识（10周年纪念版） 下载 pdf 百度网盘 epub 免费 2025 电子书 mobi 在线

自10年前《投资的常识》初版问世以来，投资者经历了艰难的经济危机和前所未有的股市波动，很多投资者选择完全放弃股票投资。伯顿·马尔基尔和查尔斯·埃利斯是投资界两位伟大的思想家，拥有丰富的投资经验，他们知道如何教你看透当今市场的迷雾，应对纷繁复杂、相互矛盾的市场信息，所以特别为读者呈现了《投资的常识》10周年纪念版。

本书保持与初版一致的观点，这些观点的长期有效性已被多年的市场实践充分证明；同时也包含的见解和市场数据。从投资者的需要出发，作者将投资方法分为六个基本的部分，介绍了永不过时的投资和储蓄教程，其中包含大众需要了解的投资规则和原理，也提出了一系列明确有力的观点和建议。

一切从存钱开始

章　存钱

首先别犯错

尽早开始存钱：时间就是金钱

神奇的72法则

精明储蓄

省钱小窍门

存大钱的秘籍

让政府帮助你省钱

购买自住房

如何奋起直追

第二章　指数基金

没人知道的比市场多

指数基金解决方案

不是有人跑赢了市场吗

指数债券

国际指数

指数基金的巨大优点

一个忠告

自白

第三章　多元化投资

资产类型多元化

跨市场多元化

跨时间多元化

投资组合调整

第四章　避免出错

过度自信

当心市场先生

择时的惩罚

其他错误

费用小化

第五章　简单至上

重温基本原则

资产配置

资产配置分类情况

退休后的投资

具体建议

第六章　应对艰难时期的永恒经验

市场波动和定投

多元化策略，降低风险的持久之道

投资组合调整

多元化和投资组合调整相结合

至少投资组合的核心部分要指数化

微调债券多元化策略

后的总结

超级简单的总结　KISS投资法

附录　合理避税

推荐阅读

致谢

译后记

伯顿·马尔基尔（Burton G. Malkiel）

普林斯顿大学汉华银行经济学讲座教授，著有畅销书《漫步华尔街》。曾任美国白宫经济顾问委员会委员、耶鲁大学商学院院长、普林斯顿大学经济系主任和多家大企业的董事。

查尔斯·埃利斯（Charles D. Ellis）

在多家公共和私立机构担任投资顾问，连续 30 年在国际商务战略咨询公司格林威治公司担任管理合伙人。现任怀特黑德生物医学研究所主席、罗伯特·伍德·约翰逊基金会理事和主席，曾任先锋基金董事、耶鲁大学投资委员会主席和学校理事。曾在哈佛大学和耶鲁大学讲授投资课程，撰有 17 本著作，包括畅销书《高盛帝国》《赢得输家的游戏》。美国艺术与科学院成员。

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一个普遍存在的误解是成功投资需要很多钱，需要构建复杂的投资组合，或者需要详细了解市场下一步的动向。真相却是，简单的方法有时有效。马尔基尔和埃利斯在《投资的常识》这本大师级的著作中阐述了清晰、简单的投资方法，任何投资者都可以遵循这些方法，随着时间的推移而增加自己的财富。本书揭示了纷繁复杂的错误观点和经过时间检验的确定性原则，任何投资者都可以遵循这些投资原则进行投资，本书可以成为你投资之旅的好伙伴。无论你是刚刚进入股市的独立投资人，还是从业多年的专业投资者，遵循作者的建议都会大有裨益，能帮助你实现财务目标。

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我们同意巴菲特的观点，即主动策略对大多数投资者来说都不是好的选择，我们担心有太多暗示性的观点，甚至是直白的营销，试图让投资者相信它们是好的选择。大多数人会意识到，他们不可能一下子成为职业高尔夫球手。同样的思路也适用于主动投资，我们敦促投资者谨慎行事。

积极管理资金的另一种选择是将其交给主动型基金经理，这不仅提供了与持有被动型基金同样的多元化收益，还有可能战胜市场。尽管如此，我们还是对这种方法感到担忧。

投资的常识

The Elements of Investing

72规则

你了解令人着迷的72规则（ Rule of72）吗？如果不了解，现在就学习ー下并且永远记住它。72规则的道理其实十分简单，它揭开了复利的神秘面纱。下面就是72规则公式

XXY=72

X：资产翻一番所需的年数

Y：年平均投资回报率（%）

例如：如果想在10年内使资产翻一番，你需要多大的年平均投资回报率？

答案：72%（10xY=72Y=72

又如：如果你的年平均投资回报率为8%，你的024

选择合适的投资时机固然重要，但投资期限的长短要远比时机的好坏重要得多。我们总是有这样或者那样的借口推迟投资计划，千万不要被这些借口阻碍，让时间助你一臂之力。致富需要智慧，那就是随着时间去慢慢积累。我们建议你现在就立即开始储蓄投资计划。

购买汽车保险或住房火灾保险时，选择自己承担限额最高的那个选项。因为保险公司的很大ー部分成本来源于处理大量小事件的文件手续，而这些成本会计入你的保费当中。所以小损失自己承担较好。通常

定要记得保护自己：每一名投资者都必须始终坚持多元化投资。

正如你需要拥有横跨不同产业的多种股票一样，你还需要拥有不同的资产类别。

编辑推荐

投资的收益远比储蓄更诱人，但名目繁多的投资选择让人无所适从。

投资界公认的两位伟大思想家携手续写畅销十年的投资经典，

抛开累赘叙述和艰深理论，回归精髓与本质，

集投资常识于一体，为各个层面的读者献上简明扼要的指南。

两小时阅读，帮你识别虚假承诺和不切实际的期望，

掌握关于家庭和个人投资理财的普适定理。

先锋基金前首席投资官乔治·索特、

耶鲁大学前基金会首席投资官大卫·史文森、

先锋基金董事长兼CEO蒂姆·巴克利、

1990年诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨、

高毅资产董事长邱国鹭

鼎力推荐

媒体评论

乔治

·

索特

先锋基金前首席投资官

这本书是所有投资者的书

——

无论你是投资新手还是老手。它还应该成为中学生书目，越早了解复利的威力，受益就越大。对投资老手来说，阅读本书能发现自己的各种错误观念和行为偏差，扫清通往投资成功道路上的障碍。而且，为了确保自己不受危险的欲望引诱而犯错，你应该每隔几年就重读一次本书。

大卫

·

史文森

耶鲁大学基金会前首席投资官

虽然市场上不乏有关个人投资的书籍，读者却极少能听到富有理性智慧的声音。两位大师写作本书正是为了服务所有普通读者，去除累赘的叙述和艰深的理论，回归精髓的部分。他们真正遵循了爱因斯坦的名言：

“

任何事物都应该尽可能地简单，但不要过于简单。

”

蒂姆

•

巴克利

先锋基金董事长兼

CEO

一个普遍存在的误解是成功投资需要很多钱，需要构建复杂的投资组合，或者需要详细了解市场下一步的动向。真相却是，简单的方法有时有效。马尔基尔和埃利斯在《投资的常识》这本大师级著作中阐述了清晰、简单的投资方法，任何投资者都可以遵循这些方法，随着时间的推移而增加自己的财富。

邱国鹭

高毅资产董事长

对于大多数人的投资理财而言，简单的常识往往比深奥的理论更为实用和有效。这本书是两位金融学家用通俗的语言为普通人的家庭理财所提的一些简单可行的建议，短小精悍，深入浅出，值得一读。

哈里

·

马科维茨

 1990

年诺贝尔经济学奖得主

两位华尔街大师将你必须了解的投资事项整合在一本小册子里。你越早读越好，并且每年要回顾。

前言

10

周年纪念版推荐序

1999

年奥莎拉

·

麦卡迪女士去世了，享年

91

岁，临终前她给美国南密西西比大学捐赠了

15

万美元。为了感谢她的慷慨，南密西西比大学向麦卡迪女士授予了荣誉学位，联邦政府给她颁发了总统公民奖章，这是美国公民能够获得的第二高的公民荣誉。麦卡迪女士的捐赠非比寻常，这些钱都是在洗衣房辛苦劳作赚来的。

小时候，麦卡迪女士的妈妈就教育她做一个节俭的人。她量入为出，只购买生活必需品，从不买任何奢侈品。她的电视机是二手的，只收看免费的无线频道；没有买车，去哪里都选择步行；住在叔叔留给她的房子里。辛勤工作多年，她积攒了可观的财富，达到

25

万美元。

麦卡迪女士是自律储蓄者的典范。她的事迹体现了自制力的强大能量

—

通过节俭就能积少成多。这是所有成功财务计划的步，也是伯顿

·

马尔基尔和查尔斯

·

埃利斯在这本了不起的书中要教给我们的课。

过去几十年里，马尔基尔的《漫步华尔街》和埃利斯的《赢得输家的游戏》帮助数百万人理解投资的基础知识，帮助他们实现理财目标。而在这本《投资的常识》中，马尔基尔和埃利斯把多年积累的智慧和经验提炼成一套切实可行的方法，帮助普通人更好地存钱和投资。

某些资产管理人提醒说，只有经验丰富和天资聪颖的专业人士才能取得投资的成功。当然，这些管理人宣称自己就属于这个小圈子。马尔基尔和埃利斯则认为，投资并不是少数精英的游戏。就像橄榄球比赛一样，决定胜利的不是的四分卫，比赛的胜利来自防守端。投资者也必须学会用防守赢得胜利。

《投资的常识》向读者展示了一张路线图，这张路线图能指导我们增加储蓄以实现个人理财目标。本书从一些基本的问题切入，比如，你什么时候需要用这笔钱？你可以承受多大的投资风险？回答这些问题，能够帮助你在股票、债券和现金之间进行合适的资产配置。

资产配置要均衡，投资工具要多元化。作者强调，重要的是，投资费用要低。关于投资，有一点是确定的：在一定的收益率下，投资费用越高，投资者赚到的就越少。作者给出的结论是：执行理财计划好的工具是低成本的指数基金。

就像橄榄球比赛中搂抱和缠斗持球的对手一样，作者给出的战术一点也不酷。但是，我斗胆说一句，如果大多数投资者都采纳本书的投资策略，他们的收益会好得多。事实上，这也是我们先锋基金所倡导的投资策略，多年来，我们正是用这套投资策略给客户带来了良好的收益。

专家每天给我们洗脑，声称过去的方法不再适用。他们认为，投资者应该放弃过去

“

买入

—

持有

”

的投资策略，变得更加机会主义。马尔基尔和埃利斯反对这一观点。坦白地讲，那些专家的观点是老生常谈了。直觉上，聪明的投资者能够分辨市场的高点和低点，但是绝大部分聪明的投资者的投资回报都没能超越那些墨守成规的低成本的指数基金，这正是本书作者所揭示的。未来的情况会有所不同吗？作者再次确认了他们在前一版中的观点，并提供了更多的证据。多元化和投资组合调整、定投以及低成本的指数化是获得投资成功的方法。

这本书是所有投资者的书

—

无论你是投资新手还是老手。它还应该成为中学生书，越早了解复利的威力，受益就越大。对投资老手来说，阅读本书能发现自己的各种错误观念和行为偏差，扫清通往投资成功道路上的障碍。为了确保自己不受危险的欲望引诱而犯错，你应该每隔几年就重读一次本书。

在我的职业生涯中，我反复见证了本书所阐述的那些简单的原理，帮助许多普通人获得了不平凡的投资业绩。

乔治

·

索特

先锋基金前首席投资官

书籍介绍

自10年前《投资的常识》初版问世以来，投资者经历了艰难的经济危机和前所未有的股市波动，很多投资者选择完全放弃股票投资。伯顿·马尔基尔和查尔斯·埃利斯是投资界两位伟大的思想家，拥有丰富的投资经验，他们知道如何教你看透当今市场的迷雾，应对纷繁复杂、相互矛盾的市场信息，所以特别为读者呈现了《投资的常识》10周年纪念版。

本书保持与初版一致的观点，这些观点的长期有效性已被多年的市场实践充分证明；同时也包含最新的见解和市场数据。从投资者的需要出发，作者将投资方法分为六个基本的部分，介绍了永不过时的投资和储蓄教程，其中包含大众需要了解的投资规则和原理，也提出了一系列明确有力的观点和建议。